La Banque Centrale des Etats de l’Afrique de l’Ouest (BCEAO), dans son document : « NOTE DE CONJONCTURE ÉCONOMIQUE DANS LES PAYS DE L’UEMOA. Août 2023 », note qu’au cours du mois de juillet 2023, les opérations sur le marché financier régional se sont soldées par une baisse du volume global des émissions de titres publics.
« Au cours du mois de juillet 2023, les opérations sur le marché financier régional se sont soldées par une baisse du volume global des émissions de titres publics et une évolution contrastée des taux d’intérêt par rapport au mois précédent. Sur le marché par adjudication, les ressources levées par les Etats se sont établies, en termes bruts, à 466,8 milliards, dont 345,6 milliards de bons du Trésor (74,0% du total) et 121,2 milliards au titre des obligations du Trésor (26,0% du total) », précise la Bceao.
D’après le document, par rapport au mois de juin 2023, les ressources mobilisées affichent une diminution de 1.255 milliards (-72,9%), tirée à la fois par la baisse des émissions de bons (-167,5 milliards) et d’obligations (-1.087,5 milliards). Et ce net repli des montants mobilisés est essentiellement lié à l’augmentation exceptionnelle des émissions enregistrées le mois précédent, à la suite des opérations de rachat effectuées par la Banque Centrale sur le marché secondaire de titres émis par adjudication, le 27 juin 2023.
« Lesdites opérations se sont achevées le 30 juin 2023, et ont permis aux États de lever des ressources d’une valeur de 1.103,3 milliards. En glissement annuel, le volume global des émissions par adjudication a baissé de 10,7% (-56 milliards). Les interventions des Etats sur le marché par syndicationse sont soldées par une augmentation du montant global des émissions à 220,0 milliards en juillet 2023, contre 50,0 milliards un mois plus tôt, soit une hausse de 170,0 milliards », précise le document.
Toujours d’après la source, en glissement annuel, le volume global des émissions s’est replié de 190,0 milliards en lien avec une sollicitation plus faible de ce compartiment par les Etats par rapport à juillet 2022.Et le taux de couverture3 global des montants mis en adjudication par les souscriptions a régressé en juillet 2023, en ressortant, en moyenne, à 107,7%, contre 169,9% le mois précédent.
Et le document de rajouter : « Les taux d’intérêt ont enregistré des évolutions à la baisse pour les bons et à la hausse pour les obligations, d’un mois à l’autre. En effet, le taux d’intérêt moyen pondéré4 des bons s’est atténué pour s’établir à 6,39% en juillet, contre 7,06% le mois précédent. A l’inverse, le rendement moyen des émissions obligataires a progressé de 18 points de base, passant de 7,27% en juin à 7,45% en juillet 2023. En outre, le rendement moyen pondéré des obligations émises par syndication a reculé de 6 points de base en variation mensuelle, pour s’établir à 6,19% en juillet 2023 ».
D’après la Bceao, par rapport à la même période de l’année précédente, les coûts de mobilisation des emprunts publics sont ressortis en hausse. Ainsi, le taux moyen pondéré sur les bons du Trésor et le rendement moyen pondéré des obligations ont progressé respectivement de 3,67 points de pourcentage et 1,86 point de pourcentage. Et ces évolutions pourraient s’expliquer, entre autres, par les tensions observées sur le marché financier régional et l’effet des relèvements des taux directeurs de la BCEAO au second semestre 2022 et en mars 2023.
